为什么银行板块的估值中枢上升取决于盈利水平的提升，近年来哪些因素导致ROE走低？
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Moonshot回答
银行板块的估值中枢上升主要依赖于盈利水平的提升。银行的盈利能力通常通过ROE（股本回报率）来衡量，而ROE的提高可以推动估值中枢的上升。近年来，银行板块ROE走低的因素主要包括：
- 监管要求提高资本充足率：监管机构要求银行提高资本充足率，导致银行降低资产负债率，从而降低权益乘数。
- 净息差下降：银行的净息差下降导致总资产周转率降低，相同资产创造的收入减少。
- 净利率下降：银行的净利率下降，这可能与市场竞争加剧、信贷成本上升等因素有关。
此外，银行板块估值中枢的上升还受到经济复苏、资产质量改善、投资收益增长等因素的影响。尽管面临挑战，但银行板块的基本面稳健，高分红和低估值使其成为资金的优选，市场防御需求上升也助推了银行板块的市场表现。
引用资料来源包括《上市银行的估值中枢探析》、《过去几年银行股roe持续下降的原因及展望》等。
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