《适应性市场》中提到的适应性市场假说与传统有效市场假说之间有什么主要区别和联系？
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Moonshot回答
《适应性市场》中提到的适应性市场假说（Adaptive Market Hypothesis, AMH）与传统的有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）之间存在一些主要的区别和联系：
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市场效率的视角：
- 有效市场假说认为市场价格总是能及时、充分、准确地反映所有可获得的信息，因此投资者无法持续获得超额回报。它基于理性行为的假设，认为市场参与者是理性的，市场信息是完全透明的。
- 适应性市场假说则认为市场参与者是理性和非理性的混合体，市场效率是动态变化的。它强调市场参与者会根据市场的自然选择机制进化和学习，市场效率会随着时间和环境的变化而变化。
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市场参与者的行为：
- 在有效市场假说中，市场参与者被假设为完全理性的，他们总是做出最优的决策。
- 而适应性市场假说则结合了行为金融学的观点，认为市场参与者既有理性的一面也有非理性的一面，他们的行为会随着时间和经验的积累而发生变化。
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市场动态：
- 有效市场假说倾向于将市场视为静态和机械的系统，其中价格总是等于价值。
- 适应性市场假说则将市场视为一个生态系统，其中各种参与者（如投资者、公司等）都在不断变化的环境中为生存和繁衍而竞争，市场效率是这个生态系统动态平衡的结果。
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对市场异常现象的解释：
- 有效市场假说难以解释市场异常现象，如泡沫和崩盘，因为它假设市场总是有效的。
- 适应性市场假说则可以更好地解释这些现象，因为它认为市场参与者会学习并适应市场环境的变化，这可能导致市场的波动和周期性变化。
总的来说，适应性市场假说是对有效市场假说的一种扩展和深化，它结合了行为金融学和演化理论，提供了一个更为复杂和动态的市场视角。这种假说认为市场参与者和市场本身都在不断地进化和适应，从而形成了市场的多样性和复杂性。
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