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Moonshot回答
适应性市场假说（Adaptive Market Hypothesis, AMH）由麻省理工学院的金融学教授罗闻全提出，旨在解释金融市场中的非理性行为，并与有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）形成对比。有效市场假说认为市场价格已经反映了所有可用信息，投资者无法系统性地击败市场。然而，适应性市场假说认为市场参与者的行为是由进化力量塑造的，他们既不总是理性的，也不总是不理性的，而是表现出有限理性。
适应性市场假说将行为金融学中的非理性行为与有效市场假说中的理性行为相结合，提出了一个中间路线。它认为市场参与者的行为是适应性的，他们从经验中学习并根据市场环境的变化调整自己的行为。这种观点可以解释金融市场中的泡沫和崩溃，因为市场参与者的适应性行为可能导致市场偏离均衡状态。
与传统的有效市场假说相比，适应性市场假说强调了市场的时变性和周期性特点，认为市场效率是随着市场环境的变化而演化的。这一点在有效市场假说中没有得到充分体现。适应性市场假说还考虑到了市场参与者的多样性和复杂性，包括他们的认知偏差和情绪反应，这些都是有效市场假说所忽视的。
适应性市场假说提供了一个更为全面的框架来理解金融市场的行为，它不仅解释了市场的非理性行为，还为投资者提供了一种新的视角来看待市场动态。通过理解市场参与者的适应性行为，投资者可以更好地把握市场机会并管理风险。
图片展示了适应性市场假说中市场参与者行为的适应性特点。
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